샤 오 펑 파: 국내 면화 가 단기간 에 정상 을 보일 확률 이 비교적 크다.

국경절 이후 면화 가격 이 큰 폭 으로 오 르 면서 10 월 19 일 에 정 면 선물 시세 의 상승폭 은 5% 를 넘 었 고 시장 이 일치 하 게 많은 상황 에서 최근 일주일 동안 정 면 가격 은 지속 적 으로 조정 되 었 다.북 강 수확 이 막바지 에 접어 들 면서 면방 업 체 의 구 매 는 신중 해 지기 시작 했다. 해외 주문 의 환류 에 관 한 소문 이 위증 을 받 아 면화 가 한층 더 오 를 수 있 도록 지원 하 는 이 로 운 요소 가 점차 줄 어 들 고, 면화 가 단기간 에 정상 에 도달 할 확률 이 비교적 크다.

1. 전 세계 에서 면화 의 공급 이 충분 합 니 다.

현재 전 세계 적 으로 면화 의 공급 이 충분 하여 소량 과잉 이 라 고 말 할 수 있다.USDA 는 10 월 보고서 에서 전 세계 면화 생산량 이 2551.8 만 톤 으로 작년 보다 6 만 톤 낮 아 졌 고 수 요 는 2453.5 만 톤 으로 작년 보다 8 만 톤 감소 했다 고 예측 했다.3 개 목화 주산 국 을 보면 미국 면화 만 22 만 톤 이 감산 되 었 고, 인도 와 중국 은 7 만 톤 과 16 만 톤 이 증산 되 었 다.

공급 의 측면 에서 볼 때, 올해 신장 에서 수확 하고 있 는 면화 생산량 은 작년 보다 약간 증가 하 였 으 며, 주로 단위 면적 당 단위 면적 당 생산량 은 작년 350 킬로그램 에서 400 - 410 킬로그램 으로 증가 하 였 다.미국 은 여러 차례 허리케인 의 영향 으로 면화 수확 진도 가 작년 보다 늦 었 지만 품질 과 생산량 면 에 서 는 허리케인 의 영향 을 덜 받 았 다.인도 면 은 성장기 여서 아직 까지 날씨 에 영향 을 받는다 는 보도 가 나 오지 않 았 다.

2. '인도 주문 서 를 국내 로 이전' 은 진 위 를 가 려 내기 어렵다.

"대량 인도 방직 주문 이 중국 으로 넘 어 오 면서 주문량 이 엄 청 나 게 많아 내년 5 월 까지 줄 어 들 었 다 고 합 니 다."이 소식 은 면화 의 상승 에 큰 영향 을 미 쳤 으 나 실제 상황 은 시장 소문 보다 못 하 다. 예 를 들 어 상장 사 동방 성 홍 은 "최근 회사 의 주문 이 폭주 하 는 것 은 인도 주문 과 의 이전 관계 가 크 지 않다" 고 말 했다.강 소 취 걸 마이크로 섬유 과학기술 그룹 주식 유한 공 사 는 최근 일부 소 셜 미디어 가 보도 한 인도 방직 업 주문 이 전염병 발생 원인 으로 중국 으로 역류 한 것 에 대해 회사 측 에서 여러 측의 검 사 를 통 해 회사 가 이 사항 으로 인해 주문량 이 증가 하 는 상황 을 발견 하지 못 했다 고 공고 했다.

업계 에 서 는 외국 주문 의 증가 가 분명 인도 전염병 으로 인해 중국 으로 이전 되 었 다 고 주장 한다. 인도 방직 업 은 전체 국제 시장 에서 중 저급 을 위주 로 하고 고급 제품 의 주문 이 생산 되 기 어 려 우 면 국내 로 이전 되 었 으 며 중국 에서 도 일부 저급 제품 이 인도 로 이전 되 는 것 은 매우 정상 적 인 일이 고 예년 에 도 그 랬 다.

3. 목화 의 기 차 를 좁 히 고 매출 보증 판 이 계속 개입 된다.

명절 을 앞 두 고 면화 선물 가격 이 침체 되 었 고 현물 과 CF 2101 의 계약 기 차 는 100 위안 / 톤 정도 로 유지 되 어 있어 서 매출 보증 에 관심 을 가지 기 어 려 웠 다. 그러나 10 월 부터 면화 가격 이 빠르게 오 르 고 기 차 는 마이너스 로 바 뀌 었 다. 10 월 14 일 에 기 차 는 - 314 위안 이 고 10 월 19 일 에 판 매 된 가격 은 - 400 위안 / 톤 에 달 했 으 며 북 강 '더 블 28' 기계 의 채면 가격 에 따라 14800 - 15000 위안 / 톤 의 총 중량 으로 계산 하여 등록 했다.창고 의 이윤 은 400 위안 / 톤 이상 이 고 판매 보증 판 이 증가 하 며 CF 2101 의 보유 고 는 43 만 장 에 달 했 고 역사상 최고 치 를 기 록 했 으 며 그 후에 면화 가 떨 어 지기 시작 했다.창고 의 수량 을 보면 국경절 전 창고 의 수량 이 31 장 으로 안정 되 었 고 26 일 에 466 장 으로 증가 했다.

4. 내외 면화 의 가격 차이 확대 내외 면화 가격 연동 효과 약화

10 월 이후 국내 면화 의 상승폭 은 ICE 면화 선물 보다 현저히 크 고 CF 2101 계약 의 상승폭 은 15% 이 며 ICE 면화 선물 의 상승폭 은 8.42% 이 고 국내 상승폭 은 외국 시장 보다 현저히 크다.현물 의 경우 국경절 전 내외 면화 의 가격 차 가 는 200 위안 / 톤 정 도 를 유지 한 후에 점차적으로 확대 된다.10 월 26 일 까지 수입 쿼터 내 항구 의 출하 가격 은 12989 위안 / 톤 이 었 고 국내 3128 급 면화 지 수 는 14636 위안 으로 이들 의 차 이 는 1647 위안 / 톤 으로 사상 최고치 에 달 했다.비록 1% 의 관세 수입 쿼터 는 89.4 만 톤 에 불과 하지만 아직 80 만 톤 의 미 끄 러 운 준 세 할당액 이 있다. 현재 수입 도 1000 위안 / 톤 에 가 까 운 이윤 을 가지 고 있 으 며, 이들 의 합계 가 국내 면화 소비량 의 20% 이상 을 차지 하고 있 으 며, 저렴 한 수입 면 은 현재 국산 면 에 대한 충격 이 갈수 록 두 드 러 지고 있다.

앞으로 국내외 면화 의 가격 차 가 합 리 적 으로 500 - 800 위안 / 톤 으로 돌아 오 면 두 가지 가능성 이 있 을 것 이다. 하 나 는 국내 면화 의 스태그플레이션 이 고, 다른 하 나 는 국내 면화 의 하락폭 이 비교적 크 며, ICE 면화 의 하락폭 이 비교적 작 거나 조정 할 것 이다.현재 ICE 면화 선물 상승 을 지탱 하고 있 는 주요 원인 은 미국 강우 와 열대 허리케인 으로 인 한 감산 이다. 가격 이 7 - 10% 이상 오 를 수 있 을 지 의문 이다. 그러므로 필 자 는 첫 번 째 가능성 이 비교적 크다 고 생각한다.

중기 적 으로 볼 때 면화 의 상승 을 제한 하 는 두 가지 중요 한 요소 의 전염병 상황 과 중미 무역 관 계 는 뚜렷하게 개선 되 지 못 했다. 단기 적 으로 국내 주문 의 증 가 는 증가 가 아니 라 전 세계 면화 수요 의 이전 에 불과 하 다. 국내 면화 가 단기간 에 이익 이 좋 지만 만약 에 수요 의 증가 속도 가 기대 보다 낮 으 면 후기 주문 은 따라 잡기 어렵 고 15300 위안 / 톤 이상 의 선물 가격 은 최고 확률 을 비교 할 수 있다.크다.